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互联网理财的未来在哪里?

发布日期:2019-03-18 19:48:52   信息来源:windy

也不记得从那一年起,互联网金融开始火了起来。当时我正在研究货币市场基金,觉得这个东西兼具低风险以及流动性,同时收益率可以相当于银行一年期存款利率,甚至还要高一点。正准备找几个基金试一试的时候,余额宝横空出世了。此后蚂蚁金服开始崛起,各种各样的投资产品横空出世。那段时间印象里比较多的都是一些P2P的产品。收益很不错,金额可大可小,而且我最喜欢的是一种类似于年金的方式投资,一次性投出去,每月还本付息。综合收益率有8个点左右。我当时投了不少这样的产品,而且投资对象也比较透明,一般都是融资拿来开淘宝店,有每天的流水做抵押,风险在我的控制范围之内。然后过了一段时间,收益率不断下滑,余额宝的收益率也是一样直线下降。这也受宏观经济的影响,每次看到新闻的消息都是降准降息。然后这时候,网上其他公司也开始做P2P的产品,利息比我之前投的还高一大截。这让我产生了警惕,调查了几家公司发现他们采用了美国次级贷那种模式,也就是把所有资产混合在一起剁碎然后按份额来卖,所以你根本没办法查你的钱到底投给了谁。他们称这么做是为了降低风险,均摊风险。潜台词就是说这里面混了不少垃圾债。就像注了水的猪肉一样,而且我也意识到这么多企业冲击来做P2P,但是实际上优质的资产数量是有限的,而且也无法承受这么高的利息率。所以我当时写了一篇文章提醒大家这个时候的互联网金融市场已经有很多风险了,需要谨慎面对高收益的诱惑。所幸我身边的朋友同事都不怎么关心理财资讯,所以没有一个人购买这些有问题的理财产品,17年开始有公司开始出问题无法偿付,然后引起了连锁反应,就像银行的挤兑一样,系统性风险蔓延了整个行业。那时候每天都能看到P2P公司倒闭爆雷的消息,看到投资者们聚集在一起想要讨回公道但是欲哭无泪的样子让人心痛,他们都投了不少钱啊。这次风暴导致整个行业变得萎靡不振,但是历史的经验告诉我们新的希望从来都是在寒冬的时候萌芽……


上面简单的回顾了一下互联网理财的发展阶段,从最早的余额宝到后来的P2P。大家也都经历了从最初的不信任不敢进,到后来听说别人赚钱了也想试一试,到最后出问题赔钱的过程。好像金融行业每过几年都会经历一次这样的循环,这考验的其实是自己对这些信息的判断和处理的能力。那么互联网理财发展到了今天的这个情况,其实是站在了一个十字路口之上,未来又何去何从呢?我们姑且试着来看一下:

在分析之前,有必要了解一下传统的银行业务。我们都知道一个道理:企业要是需要钱就要去银行贷款,而且银行也就是做这个吃饭的。问题在于银行要吃饭,就必须保证自己把钱放出去要能收回来,收不回来就是坏账,就会造成很大的亏损,因此放贷的时候审批和风险控制就特别重要。那么银行喜欢什么样的贷款呢?肯定是风险低又利息高的。降低风险的办法很简单,抵押或者担保。有资产作抵押,或者有大公司给你做担保,那么就肯定没有问题啦。所以银行就很乐意把钱借给你。可是有抵押品或者能找到担保人的公司都是大公司,财大气粗的没点实力怎么有东西去抵押。而最需要钱的中小公司又没有抵押品又找不到担保人,所以他们是被银行拒绝在外的。其实说句题外话,房地产对银行来说是致命的诱惑,盖好的房子就是香喷喷的抵押品啊,房价不断上涨就是风险的对冲啊。所以中国的银行资金很大一部分都在房地产上面,因此房地产这么多年一直很火,银行也在推波助澜。前阵子我接到了一个银行客服的电话,他说有一笔资金可以免息贷给我,只要手续费。我说我现在不缺资金,他居然说:我知道你不缺啊,你要是缺钱我还不敢借给你了。正因为你财务状况很好所有我们才愿意把钱借给你啊。这就折射出了银行业的现状:人家做的是锦上添花,把钱借给不缺钱的企业,而不是雪中送炭。真正缺钱的企业其实找银行是融不到资金的。

那么互联网是啥呢?其实本质上来说互联网就是一个工具,它的作用是什么呢?它很大程度上解决的是信息不对等的问题。比如一个专家说红薯要吃皮可以抗癌。如果没有互联网你只能选择被动地相信,因为你和他之间的信息不对等。有了互联网以后呢?你可以回去查网上的资料,看看网友回家吃了红薯皮以后是否有抗癌的效果,也可以看看其他专家是怎么看待这个事情的。你可以获得更多的信息,打破了信息不对等的局面。而移动互联网的诞生,让我们随时都可以查找信息,信息不对等的可能性被大大降低了。

互联网理财的本质就是把大家闲散的资金集中起来借给有需要的人或者企业。如果借给个人就是P2P(person to person)如果借给企业就是P2B(person to business )。P2P的业务类似于我们平时生活中的借钱,而网上的借钱是借给陌生的人。我们也知道平时借钱出去是有可能收不回来的,那还是熟人的情况下,如果面对一个陌生人的话,你的钱就更加没有保障了。所以我认为P2P是风险很大的项目。主流的方法是怎么处理的呢?他们把所有筹集到的资金混在一起平均借给所有的项目。万一某一个项目发生了违约,那么作为个人投资者也只损失千分之一或者万分之一,影响不大,这个方法被我称为“搅屎棍法”。巴菲特的合伙人查理芒格有一句名言:如果你把葡萄干和大便搅在一起,你得到的仍然是大便。我觉得是对此最精妙的诠释。它只是把不良的资产剁碎了掺进了好的资产一起,并没有消除掉风险。而且运作这个项目的人并不用承担风险,因此他们也不用在乎掺了多少不良资产进来。而且由于利益的驱动,他们搜集的项目越多,自己的利益就越大,而不良资产越多项目回报率越高,也越能吸引投资者。那么这么做只有一个后果就是:投资人血本无归。因此除非像我之前投资的那样,可以追溯到借款人,并且知道资金的用途还有办法掌控资金的使用情况。否则我不建议投资P2P的产品,毕竟一个人拿了你的钱以后玩失踪,你是真拿它没办法。我以前曾在信用卡公司做过一小段时间,见识过不少人办了几十张信用卡全部把额度透支干净玩失踪的。银行都拿他们没办法何况你一个普通老百姓?

因此我觉得未来互联网理财的主场其实应该是在P2B上面。国家需要经济增长,要把经济从虚拟经济和房地产经济拉回到实体经济就必须扶植这些中小企业发展,这样也可以解决大量的就业问题。但是中小企业自身比较弱小,抵抗风险能力有限,融资银行又不肯借钱给他们。因此,聚集大众的力量,把钱集中起来然后借给其中比较优秀的企业渡过难关发展壮大,既提高了经济促进了企业的发展,也让大家可以享受中国经济增长的红利。这是三赢的局面,也是很有价值的事情。这也是我从一开始就比较看好的方向,但是P2P的模式更简单容易操作,而且可以避开监管,所以大多数都扎堆去做P2P,几乎就没有人去做P2B的产品。但是因为之前的爆雷潮,让绝大部分互联网金融公司阵亡了,留下来的反倒是几个真正用心做事的公司,而且这其中就是以P2B居多。

这里我推荐和分析两家做的不错的P2B公司。

1、懒投资

这是一家典型的互联网公司,为啥说典型是因为相对于等下要说的另一家而言。公司采用第三方银行作为资金存管方,因此不用担心资金被公司管理者拿了跑路。目前为止已经运营了4年多时间,没有发生过违约事件,并且获得了A轮风险投资(风投也不是傻子,如果无法稳健运营的策略才不会投资呢),项目分为:1个月,三个月,六个月,一年和一年半几种类别。收益率也还算中规中矩,没有明显的水分在里面,但是又远远高于余额宝之类的货币市场基金。而且它的用户界面比较友好,有手机APP,账户是直接对接厦门银行,因此充值是直接冲到厦门银行账户的。缺点就是投资标的不透明,风控手段也不透明,因此无法把握风险大小。个人建议可以放少部分资金于短期的项目(1个月-3个月的项目)

2、国金所

这是一家湖南的公司,他的背景比较复杂,他自己据称是国资背景平台。但是其实绕了几个弯,算是一个概念炒作吧,看看就好。他同样采用了第三方资金存管,保障投资资金的安全。看来第三方存管将是互联网金融的标配啊。它也运作了四年的时间了,同样没有发生过违约事件。它的产品有别于懒投资是以项目的形式存在,并且每个项目都只有100万的资金池子。但是因此我们可以看到每一个项目的投资标的,并且它的项目均有公司提供担保。他的项目一般时间是三个月,六个月和一年,偶尔可以看到一个月的,但是比较稀有。他的项目有一个募集期,一般十来天到半个月,这段时间是没有利息的。它的收益率比懒投资稍微高一点,不过考虑到十来天的募集期的话,其实收益率差不多。它的界面和懒投资比差了不是一个档次,转账也比较繁琐,也有自己的APP但是做的很丑,操作也不人性化。他们公司我去过,这是一家综合性的公司,公司同时还在经营酒店和餐馆之类的。他们的老板不具有互联网思维,因此这个软件明显不像互联网产品,更像是农村合作社银行临时赶工做的APP。他们招募了一些销售人员来募集资金,而不是利用互联网平台做营销,这也是我觉得很奇葩的地方。因此他们募集资金的效率比较低,项目的资金额只有懒投资的零头(毕竟互联网的力量和几个销售员相比就是水龙头和大海的差别啊)。另外它的资金由联动优势来负责支付和结算。另外有一点他可以通过微信公众号进去直接投资,免去了使用APP。它的缺点在于它界面太丑,操作不友好,项目资金池比较小,经常资金一到位发现项目已经募集满了,又要等过几天出新的项目。另外这家公司经营比较杂,因此风控团队是否有足够的实力确保风险是一个问题。不过有担保的话,可以稍微缓解一点。还有合作的这个资金管理公司没有听说过,和厦门银行比起来正规性就是渣渣。虽然拿到了国家的牌照,但是谁知道是不是他们自己公司的人开的分公司呢?这一点打个疑问号必须。因此个人也是建议投资短期的1个月-3个月的产品,期限长的虽然收益高一点,但是你无法保证这么长的时间里面行业不会出什么问题。

个人建议互联网理财应该注意风险和收益兼顾的原则,作为整体理财规划的一个工具,货币市场基金有着高流动性的特点,加上现在移动支付比较方便。可以把工资之类的放入支持移动支付的货币市场基金比如余额宝之类的,用于日常开支也可以赚取一些些的收益。虽然不多但是时间长了也还是挺可观的。然后一些短期的存款或者储备金就可以拿来投资P2B之类的产品,建议投资1-3个月的短期产品,并且分散按月滚投,这样可以确保流动性和收益性,也可以分散一定的风险。至于更长期的投资,则可以依据家庭的风险偏好和实际情况选择适合的产品。

总之,我觉得互联网理财尤其是对帮助中小企业融资上面是一个很重要的创新。现在我们看到的都是一些企业帮我们挑好了项目,我们只管把钱交给他们,然后等着到期拿收益就好了。因此风险的话在于这个企业有没有好的风控管理和优质项目获取能力。而这个是企业的软实力,但是作为普通投资者却无法通过具体的东西来判断。不过我更期待未来会出现类似于众筹平台这样的一个机构。也就是说他们只是充当一个平台的角色,企业需要筹集资金的可以自己在平台上面像淘宝一样开店,然后自己说明企业的实力和资金的用途,并且告诉别人项目周期和回报。然后大众可以自己在其中挑选自己喜欢的项目投资。平台也可以做担保或者风控之类的增值服务获利,我觉得完全放开中小企业的2C端融资市场,才能提高中国经济的活力。我们需要让认真做企业的公司成长起来,老百姓也需要更多的渠道来投资和获得财富。

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